中国金融业发展前景

中国金融业发展前景

可以说，当前世界所有的经济问题，不是如上个世纪30年代经济危机是由实体经济引发的，而基本上都是由金融问题所引发的。因此，当今世界上不少经济问题无不是与金融风险有关，无不是与信用过度扩张有关，只不过，不同的市场、不同的国家及地区，这种信用过度扩张的方式不同罢了。

2017年的美国金融危机主要是由银行信贷过度扩张吹大房地产泡沫，并通过金融衍生工具的杠杆化又把这种过度扩张的信贷无限放大，让信用过度扩张到极致；欧洲主权债务危机则是债务信用过度扩张的结果。从2003年以来，过度信用扩张也成了中国经济增长的基本工具。2003－2017年及2017－2017年国内银行信贷的增长分别是1998－2002年的2.4倍及3.3倍；特别是2017年的银行信贷增长是1998－2002年年均增长的近10倍。尽管这几年的国内银行信贷过度扩张还没有引发中国的金融危机，但这种信用的无限扩张所带的问题与风险也是无可复加了。比如，房地产泡沫吹大、商业银行的信贷风险、地方融资平台的风险、民间信贷市场的“炒钱”风险等都是一个个可能引发国内金融危机的导火线。

正是这个背景下，11月19日国务院副王岐山在地方金融工作座谈会的讲话，则给出当前中国金融市场的新认识及未来发展方向。在王歧山看来，国际金融危机引发的世界经济衰退将长期化，防风险是金融业永恒的主题。因此，中国的金融政策、金融监管、金融市场秩序、金融市场行为及金融发展都得守住防范系统性、区域性金融风险这条底线。要充分发挥市场配置资源的基础性作用；要避免金融机构及金融市场片面求大和跨区域盲目扩张；对于各类金融风险的处置，要坚持“谁的孩子谁抱”的原则；对于金融监管则要寓管理于服务之中等。

从上述讲话可以看到，这些中国金融市场发展之原则不仅把握到现代金融市场精神的要义与常识，而且也是现代金融发展的市场法则。这些法则不仅将成为即将召开的中央经济工作会议所关注的金融政策的指导思想，也可能成为未来几年中国金融发展的基本原则。因为，在当前的国内外的背景下，王歧山副针对当前中国金融问题的讲话，不仅展现了他对金融市场法则的精通或为行家里手，而且也说明了他可能更上一层楼来主导未来中国金融经济的发展。如果猜想不错的，那么这将是中国人民的福音。他将把中国金融市场发展及中国经济发展带向一个以市场法则为根本的明确发展方向。

因为，我们可以看到，既然当前国内外所有的经济问题基本上都是一个金融问题，因此，我们政府如何对金融问题的重视也不为过。而对金融问题的重视不仅在短期内要守住防范系统风险的底线，更要看到防范金融风险的长期化及永恒性。比如，当前欧美国家金融危机，并非在短期内出台什么救市政策就可化解的问题，而可能在错综复杂的政治与经济各种交织矛盾中长期无法化解。因此，在这样的背景下，中国能够做的只是把自己事情做好，增强自己体质以便增加抗击外部风险的能力。我想这将是未来中国金融市场发展之基础。

那么防范风险为何是金融市场永恒的话题？一般来说，金融的要义就是给信用的风险定价。只不过不同的金融市场、金融工具、金融组织、金融产品等给信用风险定价的方式不同罢了。不过，由于信用又是企业、政府及个人的一种承诺，由于任何法律制度都是不完全的，因此，要保证这些承诺完全履行并非易事。在这种情况下，无论是政府，还是从企业及个人信用的无限扩张或过度使用金融体系则成这些主体行为常态（因为这些人容易把过度使用金融体系收益归自己而把其行为的成本让整个社会来承担）。只要信贷过度扩张，金融风险无所不在，防范风险也就是永恒话题。这是金融学的常识。不过，在多数时候，政府部门或是忽视或明知故犯。王歧山把防范风险提高到如此高位，也说明了未来中国金融市场的发展会把信用扩张设定在合理的边界内，而不是信用过度扩张制造风险。

在此，联系到最近一线城市房地产市场出现价格调整，又有人呼吁中央政府要尽早放开当前房地产宏观政策之言论，如果按照王歧山的思想，当前国内房地产宏观调控政策逆转的可能性不会太大。因为，就当前中国经济形势来看，尽管中国经济成长也会受到外部经济衰落的冲击，不过，这种冲击应该不会太大。而影响中国经济增长最大问题是国内房地产巨大的泡沫。当前国内房地产泡沫不挤出，中国经济一定会永无宁日。因为，国内房地产市场巨大泡沫完全是国内信贷无限过度扩张的结果。如果让这个巨大的房地产泡沫自然破灭，中国也将爆发严重的金融危机及经济危机。对此，我估计中央领导人会十分明白。而通过宏观调控政策挤出房地产泡沫，尽管会有一定的代价，但是一定比让国内房地产泡沫自然破灭代价在小得多（如上个世纪的90年代日本与2017年来的美国）。我想这就是最近中央领导人对国房地产泡沫挤出的宏观调控政策的坚定性的根本所在。可以说，按照王歧山的金融政策思路，在一二年内，国内房地产宏观调控政策只是会强化而不会逆转。坚决地防范金融市场的系统性风险是金融发展的底线。

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为了防范金融市场的风险，在王歧山看来，不仅要反对信用无限扩张或过度扩张，信用扩张只能在合理的边界内（不过这个边界在哪里，理论界还得做更的研究），而且还得对各类金融风险的处置，坚持“谁的孩子谁抱”的原则。早些时候，为了化解民间信贷市场所出现的“炒钱潮”，政府出台一系列的对中小企业扶助的优惠政策。当时我就撰文，政府对中小企业扶助没有什么不可，但是对于那些通过炒钱而炒作房地产、炒作矿产资源等高利贷行为不可姑息。否则，会造成巨大的金融风险。不过，从王歧山讲话可以看到，我早些时候的担心是多余的。政府不仅有决心严厉地打击各种高利贷的炒钱行为，而且对任何制造金融风险的行为要追究责任。

当前国内金融市场发展有一个误区，无论是政府，还是企业或个人，无不希望过度使用现有的金融体系，或是一夜暴富，或体现其gdp业绩。因为，在这些行为主体看来，谁过度使用这种金融体系谁能够占便易，但其行为风险则要让整个社会来承担。不过，在王歧山看来，任何行为主体使用金融体系的收益与成本是对称的，谁制造了风险谁就得承担责任。这就是“谁的孩子谁抱”的基本原则。

总之，从这次王歧山的讲话中，其基本的内涵还很多，它阐述未来中国金融市场发展之原则，同时也在一定意义上规定了未来几年中国金融市场的发展方向。对此，我们得密切关注。

中国金融业的发展趋势2017-04-07 08:02 | #2楼

自从2001年12月11日中国加入世贸组织以来，中国金融业分步骤、分阶段地得以开放。外国金融机构的进入一方面有利于促进我国的金融业与国际惯例接轨，有利于促进我国金融市场的发展和完善，另一方面，也会对我国传统金融业产生一定冲击。在这种情况下让我们来具体分析一下中国银行,证券,保险业的未来发展趋势.

由于银行实行粗放经营，忽视金融服务质量，片面追求规模效应，盲目扩大营业网点,因此，加入wto，中国银行业的发展不容乐观,不过这也为我国金融业提供了改革和发展的契机.

（一）银行业机制面临严峻挑战

我国加入世贸组织之后，外资银行将紧随大批外资企业、特别是大型跨国公司而来，这将对我国企业形成较大冲击，不可避免地会对我国银行的客户结构产生重大影响。外资银行的介人对国内银行的激励机制、分配机制、以处理巨额不良贷款为核心的风险管理机制和以产权明晰为基础的发展机制等方面都将形成一种挑战，国内银行如果不加快发展进程，将面临人才流失和风险累积的巨大压力，从而影响自身的发展。

（二）贷款业务争夺趋于激烈

外资银行为发展自己的市场份额、扩充实力，必然要以信贷为手段去争夺市场，展开激烈竞争。而且外资银行一般会选择向国内一些优质企业发放贷款，风险相对小些。这些优质企业为扩大生产，增加出口，降低成本，出于自身考虑，往往也会选择那些服务方式灵活、效率高、态度好的外资银行，久而久之，国有商业银行会丢失一批优质客户。

（三）混业经营是银行业在国际发展趋势下的必然选择

在全球金融市场格局变动下，全球银行业格局也不断发生变化。90年代中期以来，商业银行的购并活动从未停息，其跨业经营发展势头越来越迅猛，变动产生金融混业经营和管理的原因：一是科技发展和电脑网络技术的发展，使技术手段对金融的监管能够严格实施；二是由于金融业竞争的需要.资本流动的自由化引起金融结构的自由化，也必将导致业务范围的自由化。国际竞争的压力，科技手段对监管混业经营管理的可能，加上金融业正在向多极化发展，中国银行业必将走上混业经营的道路。

监管新格局的形成及其对证券市场带来的深远影响必然反映到证券市场的未来发展趋势中。在严格监管的政策环境下，一级市场、二级市场以及市场秩序等方面都将呈现出一些新的特点。

（一）一级市场：市场化进程将加快，市场扩容速度可能趋缓。一级市场投资风险增加，一级市场风险与收益渐趋平衡。在上市有指标和额度的情况下，一级市场在稳赚和没有风险的同时，其投资利润十分丰厚。放开一级市场后，一级市场高收益与高风险的对应性将加强，一级市场投资的稳赚不赔的梦想将成为泡影，投资者行为趋於理性，对基本面分析和投资价值评估将成为一级市场投资的必要前提。

（二）二级市场发展趋势：由於中国证券市场的特点，在以规范为主基调的政策环境下，二级市场出现总体的调整是不可避免的，但结构调整将是主流，调整的主要对象是行情的主流板块―高科技板块和资产重组板块。而价值型股票将取得相对优势。加强监管和市场的调整是证券市场下一波大扩张的准备。加强监管促进证券市场平稳运行和健康发展的关键，有利於推动我国证券市场国际化、市场化进程。面对新的形势，我国证券市场将出现许多新的情况和新的问题，只有建立与之相适应的金融监管体系，才能保证我国证券市场对外开放的顺利进行。证券市场的建设与发展需要良好的市场环境。

（三）市场秩序变化的趋势：监管力度的加强和刑事处罚手段的更广泛引入会抑制市场不法行为，但在经过调整期后会有新的操作技术产生。加强监管是维护市场秩序的必要条件。市场能否有序与监管的力度、方式和管理层整治市场秩序的决心有关。目前我国监管的基本框架虽已初步形成，但其发展处於初级阶段。我国证券有关的法律法规体系的落后对监管力度产生一定的影响。证券法律法规等制度安排对证券市场主客体及其行为进行界定与规范是保障证券市场正常运行秩序的基本要求，也是市场监管的准绳。

近几年，我国保险业发展较快，市场竞争格局也随之发生了一些新的变化，主要呈现以下两大趋势。

（一）全面竞争时代来临

加入世贸组织后，我国内地保险业按照服务贸易自由化原则逐步减少管制领域、减少管制力度，在6年内从经营领域、业务范围、合资范围等方面向外资全面开放。这是内地保险业前所未有的快速市场化改革时期，也是一个前所未有的发展时期。保险市场的需求将迅速增加，发展空间将更为广阔。由于开放市场，中国保险业将面临来自国外保险业的激烈竞争.

（二）消费者主权时代来临

消费者主权指的是消费者根据自己的收入水平、使用偏好、对未来的预期等要素，自主地选择消费对象与数量的一种权力。消费、流通和生产这三个环节之间存在着一种微妙的互动关系：厂家利用创新机制生产出各种商品或服务并把它们推向市场；消费者则利用其消费者主权，对这些创新活动表示认可或否定，进而通过购买行为，将自己的意愿、偏好、要求等信息通过市场传递给厂商；厂商根据这些信息进行生产、组织销售，从而满足消费需求。在这里，消费者主权的实施是保证市场经济正常、顺利运作不可或缺的重要因素。

我国金融机构要积极迎接挑战，把握机遇，提高业务素质，政府也要完善法律法规，积极引导，促进我国金融业的发展壮大，在这场无硝烟的战争中取得最后胜利。

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